Respostas rápidas.
"Insider trading" é um termo que a maioria dos investidores ouviu e geralmente se associou a uma conduta ilegal. Mas o termo realmente inclui a conduta legal e ilegal. A versão legal é quando os integrantes corporativos - diretores, diretores e funcionários - compram e vendem ações em suas próprias empresas. Quando os empresários corporativos trocam seus próprios valores mobiliários, eles devem denunciar seus negócios para a SEC. Para obter mais informações sobre este tipo de informações privilegiadas e os relatórios que os insiders devem arquivar, leia "Formulários 3, 4, 5" no nosso banco de dados Fast Answers.
A insider trading ilegal refere-se, em geral, à compra ou venda de uma garantia, em violação de um dever fiduciário ou outra relação de confiança, enquanto possui informações materiais e não públicas sobre a segurança. As violações de informações privilegiadas também podem incluir "derrubar" tais informações, negociação de valores mobiliários pela pessoa "pontuada" e negociação de valores mobiliários por aqueles que se apropriam indevidamente dessa informação.
Exemplos de casos de informações privilegiadas que foram trazidos pela SEC são casos contra:
Diretores corporativos, diretores e funcionários que negociaram os valores mobiliários da empresa depois de aprenderem desenvolvimentos corporativos significativos e confidenciais; Amigos, parceiros de negócios, familiares e outros "donos" de tais diretores, diretores e funcionários, que negociaram os valores mobiliários após receber essas informações; Empregados de empresas de direito, banca, corretagem e impressão que receberam essas informações para prestar serviços à empresa cujos valores mobiliários negociaram; Funcionários do governo que aprenderam essas informações por causa de seu emprego pelo governo; e Outras pessoas que se desviaram e aproveitaram informações confidenciais de seus empregadores.
Como o abuso de informação privilegia a confiança dos investidores na equidade e integridade dos mercados de valores mobiliários, a SEC tratou a detecção e o julgamento de violações de informações privilegiadas como uma das suas prioridades de execução.
A SEC adotou as novas Regras 10b5-1 e 10b5-2 para resolver duas questões de informações privilegiadas onde os tribunais não concordaram. A Regra 10b5-1 prevê que uma pessoa negocie com base em informações materiais não públicas se um comerciante estiver "ciente" das informações materiais não públicas ao efetuar a compra ou a venda. A regra também estabelece várias defesas afirmativas ou exceções à responsabilidade. A regra permite que as pessoas troquem em certas circunstâncias especificadas, onde é claro que a informação de que conhecem não é um fator na decisão de negociação, como, por exemplo, de acordo com um plano, contrato ou instrução pré-existente que foi feito de forma boa fé.
A Regra 10b5-2 esclarece como a teoria da apropriação indevida se aplica a certos relacionamentos não comerciais. Esta regra prevê que uma pessoa que receba informações confidenciais sob circunstâncias especificadas na regra devesse dever de confiança e, portanto, poderia ser responsável pela teoria da apropriação indevida.
Pode ser um monte de negociação de insider.
Como eu possa ter mencionado repetidas e várias vezes, a primeira regra do abuso de informação privilegiada é apenas uma troca de informações privilegiada, mas a segunda regra é: se você tiver informações privilegiadas sobre uma próxima fusão, don 't compre opções de chamadas de curto prazo fora do dinheiro no alvo. A SEC receberá você! O que eu não enfatizei, no entanto, é que os derivados podem ser replicados de várias maneiras, então você pode usar outras opções para obter resultados semelhantes sem negociar na Opção Proibida. 1 Isso não violaria tecnicamente a segunda regra de insider trading, embora eu não possa recomendá-lo de todo o coração, uma vez que violaria o primeiro.
Andrew Ross Sorkin tem uma coluna hoje sobre um novo estudo de troca de opções antes dos anúncios de fusão, por Patrick Augustin, Menachem Brenner e Marti Subrahmanyam. E. Quero dizer, é quase perfeito demais. Tudo o que você prevê, se você fosse altamente cínico, descobriram os pesquisadores. Aqui estão os destaques surpreendentes:
Existe um volume de opções anormal nos 30 dias anteriores a uma minoria substancial de anúncios de fusão. 2.
Vamos, é um pouco demais. O que isso significa?
Bem, uma possibilidade é a má: informações de informações sobre vazamentos de fusões, e não é para médicos doofus em salas de emergência da Syosset, mas para comerciantes sofisticados que sabem como usar estratégias de volatilidade para alavancar essas informações para obter lucros máximos e risco mínimo de detecção pela SEC. Esta é a conclusão natural e a sexy, e Sorkin o abraça.
Um problema com essa possibilidade é que, na verdade, temos alguns estudos de caso de como os hedge funds sofisticados trocam informações internas. 6 SAC Capital fez, é justo dizer, um monte de insider trading. Era também um gigantesco fundo de hedge sofisticado que, como, sabia sobre a paridade de chamada. As ferramentas estavam disponíveis para isso. Poderia ter feito seu insider trading através de estranhos negócios de put-option sneaky. Mas, não. Ele comprou e vendeu estoque, principalmente, talvez algumas opções de chamadas. 7 Mesmo com o Galleon Group. Isso poderia ser um problema de execução apenas ineficaz; talvez a SEC não capture os comerciantes de insider realmente sofisticados. 8 Mas é um pouco estranho acreditar nisso.
existe uma estratégia de insider-trading em uso generalizado,
A outra possibilidade é uma espécie de modelo de difusão. Há informações que você poderia usar para prever fusões e as pessoas procuram essa informação. As empresas têm conversas on-and-off, que são parcialmente divulgadas antes que elas realmente conduzam a negócios. As fusões vêm em ondas, onde um negócio em uma indústria provoca mais. Os analistas conversam com as empresas sobre seus planos em termos gerais e escrevem relatórios de pesquisa sugerindo boas metas de aquisição. As empresas que selecionam como bons alvos de compra alavancados realmente se tornaram alvos de compra alavancados. Os comerciantes fazem suposições informadas, e essas duvidas funcionam. 9.
Também às vezes há vazamentos, e os vazamentos resultam em negociações diretas com informações privilegiadas. No estoque do alvo. Ou na Opção Proibida.
De qualquer forma, o estoque sobe, porque alguém toma uma decisão informada para comprá-lo. Talvez suba de repente, ou de repente. A sua volatilidade aumenta. À medida que a volatilidade aumenta, a volatilidade implícita de curto prazo. Os comerciantes de opções vêem volatilidade e apostam em mais volatilidade. O volume das opções aumenta. Tudo parece anormal. Os comerciantes apostam na volatilidade de curto prazo porque vêem outros comerciantes fazendo o que parece apostar na volatilidade de curto prazo.
Isso pode ou não começar com informações privilegiadas. O ponto do modelo de difusão não é que não haja insider trading. Obviamente, há. O ponto é que um aumento na negociação de opções não significa que esses comerciantes de opções estão negociando informações privilegiadas. Eles podem estar reagindo ao que vêem, sentem ou cheiram, ou o que os computadores fazem, no mercado. 10 E a fonte original dessa sensação pode ser uma dica privilegiada, ou pode ser apenas um palpite inteligente baseado em pesquisas e informações públicas.
A idéia é que o mercado é um mecanismo muito eficiente para tirar informações de comerciantes informados - um ativista que acumula uma participação, ou um investidor de valor inteligente, ou um comprador de insider que compra estoque em uma dica - e incorporando isso em preços. Não apenas os preços das ações, mas também os preços das opções. Neste modelo, mesmo uma pequena quantidade de negociação informada - seja informada por dicas de insider ou apenas pesquisa - poderia ter um efeito notável na negociação de opções.
Claro, então, uma grande quantidade de insider trading ilegal em opções de chamadas de curto prazo fora do dinheiro. Isso certamente seria uma explicação mais simples dos dados. Mas se isso fosse o que estava acontecendo, a SEC não teria conseguido? Não é a única coisa que sabemos com certeza sobre insider trading?
Comprando estoque, comprando opções de venda no curto prazo e alavancando bastante o estoque (por exemplo, comprando o estoque no swap). Por paridade de chamada, isso replica os retornos de uma opção de compra comprada, embora sem alavanca inerente.
Este me bicho:
Aproximadamente 25% de todos os casos em nossa amostra têm volumes anormais que são signi & # xFB01; não estão ao nível de 5% e, em 15%, o signi & # xFB01; está em um nível de 1%.
Claro, 5 por cento dos períodos de 30 dias escolhidos aleatoriamente devem ter volumes anormais que são significativos no nível de 5 por cento. Isso é o que significa o nível de 5 por cento. Então, interpretando essas descobertas como "Um quarto de todos os negócios de empresas públicas podem envolver algum tipo de abuso de informações privilegiadas", & quot; Como faz Sorkin, parece um pouco demais.
Isso fica squiggly: "Nós também & # xFB01; nd que ITM coloca, assim como o OTM coloca, troca volumes maiores do que o ATM coloca. & Quot; Você não quer trocar o dinheiro fora do dinheiro para replicar a estratégia de chamadas no dinheiro. Como os autores dizem: "Não está claro se os comerciantes informados tomariam posições longas ou curtas em opções de chamada e colocação, uma vez que a replicação envolvendo o estoque subjacente, bem como a opção, pode alterar o benefício direcional de # xFB01; ts de tais negociações. & Quot ; Veja a nota de rodapé 1 para alguns exemplos; O documento também possui um apêndice sobre estratégias de opções que você poderia usar para o comércio de informações privilegiadas. Provavelmente não é legal ou investir conselhos!
Por outro lado, os pesquisadores também fizeram a hipótese de que, "A afinidade (direita) da opção sorria / flexiona, para o alvo & # xFB01; rms, aumenta antes dos anúncios de M & amp; A" & quot; Isso significaria que as opções de compra fora do dinheiro se tornariam relativamente mais valiosas, em comparação com as opções de chamadas no dinheiro, uma vez que os compradores informados ofereceriam as opções fora do dinheiro. Isso, no entanto, acabou por não ser verdade.
Nos pontos deste artigo, recebo um vago sentimento de "isso é muito fofo" e nunca mais do que neste ponto:
De acordo com a Hipótese H7, antecipamos um aumento no volume de negociação de pares de opções que possuem gammas altas (convexidade), como, por exemplo, estratégias ATM straddle. Para testar esta hipótese, combinamos, em cada dia, todos os pares de call-put (pares de CP) que estão escritos no estoque da adquirente e que têm preços e tempos de exibição idênticos até a expiração. O OptionMetrics apenas fornece informações sobre o volume de negociação total associado a uma opção especifica & # xFB01; c, e não há divulgação sobre o número total de negócios. Assim, o menor da chamada e colocar os volumes de negociação em um par de CP representa um limite superior no volume total de estratégias de negociação straddle implementadas em um determinado dia. Mesmo que este número não capture com precisão o volume exato, uma mudança em seu limite superior durante os tempos do evento pode ser informativo sobre as possíveis estratégias de negociação empreendidas pelos iniciados, como um proxy.
E eles encontram essa mudança nos pares de call-put, embora não seja enorme. Mesmo que você não adote a idéia de que esses pares representam estradas colocadas por iniciados como apostas de ações neutras sobre a volatilidade, o ponto mais fraco - que a volatilidade comercializa no estoque de ações do adquirente logo antes do anúncio - ainda é significativo.
Outro problema é que os autores (surpreendidos) acham que o número de conselheiros em um acordo não está significativamente relacionado estatísticamente com a quantidade de negociação de opções antes do acordo. Então, o modelo natural de como a informação vazaria - das partes sofisticadas envolvidas no negócio aos sofisticados comerciantes de insider - não se encaixam bastante nos dados.
E um troco notável que a SEC não conseguiu descobrir.
Um "takeaway" fácil do artigo é "Concluímos que a SEC litigou cerca de 4,7% dos acordos de 1.859 M e A incluídos na nossa amostra". Mas você deve ter cuidado com esse resultado. Em primeiro lugar, que 4,7 por cento dos negócios em sua amostra, não dos acordos onde eles encontraram operações suspeitas. Lembre-se que eles descobriram que 25 por cento de seus negócios tinham negociação anormal significante no nível de 5 por cento. Aproximadamente falando, isso sugere que 75 por cento dos negócios eram normais (ish), 20 por cento dos negócios apresentavam alguém que não era bom e 5 por cento dos negócios eram apenas estatisticamente anormais. Assim, a SEC seguiu cerca de um quarto das ofertas suspeitas, não 4,7 por cento.
Mas mesmo isso é enganador! Aqui é como eles conseguiram os processos da SEC:
No total, nós & # xFB01; nd 102 casos exclusivos envolvendo insider trading em opções antes de M & amp; A partir de janeiro de 1990 a dezembro de 2013, com uma média de cerca de quatro casos por ano. Curiosamente, o litígio & # xFB01; les contém apenas uma instância de insider trading envolvendo opções escritas no adquirente. Cerca de um terço desses casos (33 negócios) citam insider trading somente em opções, enquanto os restantes 69 casos envolvem negociação ilícita em opções e ações. Além disso, nós & # xFB01; nd 207 M & amp; A transações investigadas em litígios cíveis por causa de insider trading em ações apenas. O grande número de investigações para negociações de ações em relação a negociações de opções contrasta com o nosso volume de negociação de opções de chamadas anormais generalizadas que são relativamente maiores do que os volumes de estoque anormais. Fora destes 102 casos da SEC, 88 correspondem ao período de amostragem, que se estende de 1 de janeiro de 1996 a 31 de dezembro de 2012.
Assim, na verdade, a SEC trouxe 309 casos durante o período de 1.859 negócios, ou cerca de 16,6 por cento - bem mais de metade do número de negócios que eles identificam como suspeitos. É só que dois terços desses casos eram sobre insider trading em estoque, não opções. Os autores ignoram esses casos, porque o estudo deles é sobre negociação de opções, mas não penso nisso, por razões que eu voltei no texto e na nota de rodapé 10.
Os autores escrevem:
Do ponto de vista acadêmico, as opções de negociação em torno de M & amp; Como é um laboratório particularmente atraente para o teste de hipóteses relativas a informações privilegiadas, por várias razões. Por um lado, os anúncios M & amp; A são eventos publicamente inesperados, em termos de tempo e até mesmo de ocorrência. Assim, em média, não devemos distinguir as atividades de negociação de opções antes de um anúncio daquela ocorrendo em qualquer data escolhida aleatoriamente. Em contraste com outros anúncios corporativos, como anúncios de ganhos trimestrais, M e amp; Como é provável que o mais próximo possamos chegar a um evento verdadeiramente inesperado, enquanto ainda nos permite construir uma amostra significativa.
Mas "o mais próximo podemos chegar a um evento verdadeiramente inesperado" não é o mesmo que "evento totalmente inesperado". & quot; Pelo menos não em todas as circunstâncias: Lembre-se, é apenas uma minoria de negócios onde eles acham operações anormais estatisticamente significativas.
É por isso que desconfio dos autores. contagem das ações de execução da SEC (ver nota 8). Se alguém receber uma dica interna e comprar um enorme pedaço de estoque, e isso empurra o preço das ações e alguns comerciantes de opções impulsionados por impulso compram uma quantidade incomum de opções de chamadas, e a SEC investiga o comércio de ações e pega o comerciante de insider - então os autores não contam isso como a SEC litigando o negócio. Mas isso é! A negociação de opções incomum pode indicar o abuso de informação privilegiada, mas isso não implica necessariamente insider trading nas opções.
Quando os Insiders Buy, os Investidores devem se juntar a eles?
As dicas para superar o mercado tendem a ir e avançar rapidamente, mas um deles se manteve extremamente bem: se executivos, diretores ou outros com conhecimento interno de uma empresa pública estão comprando ou vendendo ações, os investidores devem considerar fazer o mesmo. Pesquisas mostram que a atividade de atividade privilegiada é um barómetro valioso de amplas mudanças no sentimento do mercado e do setor.
Mas, antes de perseguir cada movimento de insider, os forasteiros precisam considerar os fatores que determinam o tempo dos negócios e os fatores que escondem as motivações.
Razões para acompanhar a negociação de insider.
O argumento para insights de insiders faz muito sentido. Executivos e diretores têm as informações mais atualizadas sobre as perspectivas de suas empresas. Aproximadamente familiarizado com as tendências cíclicas, o fluxo de pedidos, o fornecimento e produção de estrangulamentos, custos e outros ingredientes importantes do sucesso comercial, esses insiders estão muito à frente de analistas e gestores de portfólio, para não mencionar investidores individuais. As decisões dos insiders (legais ou não) para negociar os estoques de suas próprias empresas certamente merecem ser examinadas.
A pesquisa apóia a visão de que a informação privilegiada funciona melhor no agregado. A firma de pesquisa independente Market Theorem (MPT) mostrou que as tendências de informações privilegiadas indicam uma mudança ascendente no sentimento do mercado. Para identificar as tendências, os analistas da MPT empregam o índice Brooks, que divide as vendas totais de insider de uma empresa por traders de insider (compras e vendas) e, em seguida, mede essa proporção para milhares de ações. Se o índice Brooks médio for inferior a 40%, a perspectiva do mercado é otimista; acima de 60% sinaliza uma perspectiva de baixa.
O professor de finanças da Universidade de Michigan, Nejat Seyhun, autor de "Investment Intelligence from Insider Trading" (2000), oferece uma história semelhante. Os preços das ações aumentam mais após as compras líquidas dos iniciados do que após as vendas líquidas. No geral, os iniciados ganham lucros com suas atividades legais de negociação, e seus retornos são maiores que os do mercado global.
As Histórias Atrás dos Sinais.
Surge em insider trading parece predizer um próximo interruptor na direção do mercado. Mas os investidores externos devem ter muito cuidado com a leitura de mensagens positivas em cada compra de insider que eles vêem. Os investidores também devem evitar o tratamento de vendas individuais como sinais para descarregar suas próprias participações. É certo que uma grande compra ou venda de insider pode oferecer aos investidores uma pitada de coisas por vir, mas dificilmente se traduz em um ponteiro de segurança para superar o mercado.
Mais empresas exigem executivos e diretores recém-nomeados para possuir ações. Como indicadores de mercado, essas compras necessárias são irrelevantes para os investidores externos. Outras empresas encorajam a propriedade, oferecendo empréstimos de ações para executivos por metade do preço de compra. Estes são exemplos de empresas que tomam medidas para alinhar os interesses da administração e dos acionistas. Embora certamente louvável, essas transações não fornecem motivos para que os estrangeiros compram estoque.
Às vezes, um iniciante anunciará uma compra de ações apenas para obter a atenção de Wall Street, mas anunciar não é o mesmo que fazer. Há muitos anos, Jim Clark, fundador da start-up da ponto-com, Healtheon, proclamou uma vez que pretendia comprar até US $ 100 milhões no estoque da empresa. As ações de Healtheon subiram no dia do anúncio, mas Clark não comprou nada perto do que sugeriu. O estoque rapidamente declinou, e aqueles que seguiram sua liderança foram queimados. Healtheon depois se fundiu com a WebMD, e a entidade combinada foi eventualmente adquirida pela empresa de private equity KKR & amp; Co. (KKR).
Embora eles possam comprar o estoque de sua empresa, porque eles esperam coisas boas, os iniciados não vendem simplesmente porque acham que as ações da empresa estão prestes a afundar em valor. Insiders vendem por todos os tipos de razões. Eles podem querer diversificar suas participações, distribuir ações para investidores, pagar por um divórcio ou fazer uma viagem bem merecida.
Outro grande problema com o uso de dados privilegiados em empresas específicas é que os executivos às vezes confundem as perspectivas da empresa. Alguns insiders podem comprar mesmo que os preços das ações desmoronem. Quando os iniciados avaliarem corretamente as ações de suas empresas, pode ser uma questão de sorte tanto quanto qualquer outra coisa.
As opções de estoque de empregados, que compõem uma parcela cada vez maior da remuneração dos executivos, podem dificultar a análise. Lembre-se disso: se o insider estiver exercitando opções de ações comprando o estoque, não é muito significativo se as opções fossem concedidas a preços baixos. Ao mesmo tempo, ao comprar através do exercício de suas opções, os executivos não precisam divulgar isso. Os estrangeiros podem realmente adivinhar o quanto a compra "real" está ocorrendo.
Dicas para usar dados de insider.
Os investidores devem considerar as seguintes diretrizes ao analisar situações específicas de insider trading:
1. Alguns insiders são melhores do que outros.
Os diretores sabem menos sobre a perspectiva de uma empresa do que os executivos. Os principais executivos são o CEO e o CFO. As pessoas que dirigem a empresa sabem muito sobre onde está indo.
2. Um monte de negociação é melhor do que um pouco.
Um ou dois insiders em uma grande corporação não fazem uma tendência. Três ou mais fornecem uma melhor indicação de que algo está acontecendo. De um modo geral, os negócios solitários não são confiáveis.
3. Pessoas de pequenas empresas sabem mais.
Nas pequenas e médias empresas, praticamente todos os integrantes estão ao corrente das empresas financeiras. Nas grandes corporações, a informação é mais dispersa e, normalmente, apenas a equipe de gerenciamento principal tem o grande quadro.
4. Mantenha o curso.
A evidência sugere que os iniciados tendem a agir muito antes das notícias esperadas. Eles fazem isso em parte para evitar a aparência de insider trading ilegal. Um estudo de acadêmicos do Estado da Pensilvânia e do estado de Michigan afirma que a atividade de insider precede as notícias específicas da empresa até dois anos antes da eventual divulgação das notícias.
The Bottom Line.
Aqui está o acompanhamento do inseto-insider não é fácil, e dificilmente é garantia de grandes retornos. Um padrão de negócios pode oferecer um sinal para as próximas mudanças de mercado, e certamente é reconfortante comprar ou vender um estoque sabendo que um iniciante está fazendo o mesmo. Seguindo a liderança de iniciados, no entanto, nunca irá substituir pesquisa diligente.
US Search Mobile Web.
Bem-vindo ao fórum Yahoo Search! Nós adoramos ouvir suas idéias sobre como melhorar a Pesquisa do Yahoo.
O fórum de comentários do produto do Yahoo agora requer uma ID e senha de Yahoo válidas para participar.
Agora você precisa fazer o login usando sua conta de e-mail do Yahoo para nos fornecer feedback e enviar votos e comentários às ideias existentes. Se você não possui uma ID do Yahoo ou a senha para sua ID do Yahoo, inscreva-se para uma nova conta.
Se você tiver uma ID e senha de Yahoo válidas, siga estas etapas, se desejar remover suas postagens, comentários, votos e / ou perfil no fórum de comentários do produto do Yahoo.
Vote em uma ideia existente () ou publique uma nova ideia ...
Ideias quentes Principais ideias Novas ideias Categoria Estado Meus comentários.
Você me disse para adicionar minhas outras contas, adicionei minha conta do Gmail, mas você não respondeu bem.
Quando busco meu nome, você publica resultados estranhos. As duas imagens que são eu foram removidas de um site que eu encerrei. Remover.
Ao pesquisar meu nome, estranha propaganda de imagens de palhaço vem para o capitão o palhaço em outro estado, REMOVA-O.
e as imagens.
Todas as coisas tentando implicar coisas estranhas.
O Yahoo pode desenvolver a opção para imagens serem vistas como uma apresentação de slides? Isso ajudaria em vez de ter que percorrer cada imagem e tornar esta experiência do Yahoo mais agradável. Obrigado pela sua consideração.
Não vê a sua ideia? Publique uma nova ideia ...
US Search Mobile Web.
Feedback e Base de Conhecimento.
Dê retorno.
Deutschland Finanzen Mobile DF iOS 1 idéia España Finanzas Mobile DF iOS 7 ideias Contas Painel 33 ideias Opinião do anúncio 3 ideias Respostas TH 31 ideias Respostas TH 0 idéias Respostas Fórum UV (versão de teste) 10 ideias Austrália Ideias de celebridades 0 Austrália Finanças Mobile Android 0 ideias Austrália Estilo 0 idéias Austrália Yahoo Tech 0 idéias Autos Impulso 2 idéias Aviate 1.513 idéias Canadá Finanças 1.099 idéias Canadá Finanças Mobile Android 0 ideias Canadá Finanças Mobile DF iOS 3 idéias Canadá Finanças Mobile iOS 468 ideias Canadá Página inicial 5.11 idéias Canadá Filmes 14 ideias Notícias do Canadá 873 ideias Canadá com segurança 10 idéias Canadá Tela 128 idéias Canadá Clima 94 ideias Canadá Yahoo Beleza 0 idéias Canadá Yahoo Celebrity 10 ideias Canadá Yahoo Finanças 0 ideias Canadá Yahoo Filmes 10 ideias Canadá Yahoo Notícias 0 idéias Canadá Yahoo Estilo 21 idéias Futebol universitário Escolher & # 39; em 112 idéias TV conectada 361 idéias Corp Mail Test 1 1.313 idéias Corp Mail Testing 1.256 idéias Cricket 21 ideias Daily Fantasy 88 ideias Developer Netwo rk 1 ideia Double Down 86 ideias Fantasy Baseball 432 ideias Fantasy Basketball 398 ideias Fantasy Football 705 ideias Fantasy Hockey 341 ideias Fantasy Live Scoring on Matchup and Classical 807 ideias Fantasy Sports Aplicações Android 1.367 ideias Fantasy Sports iOS Apps 2.112 ideias Finanças 1.210 ideias Finanças - CA 495 idéias Finanças - ideias US 9 Finanças Ideias ChartIQ 436 Finanças Mobile Web 403 idéias Finanças Portfolios 810 idéias Finanças Triagem de ações 35 idéias Finanças Tablet 44 idéias Flickr - Perfil 290 idéias Flickr Android 60 idéias Flickr para Apple TV 25 idéias Flickr Grupos 12 idéias Flickr Interno 0 ideias Flickr iOS Dogfooding 0 idéias Flickr iPad 140 idéias Flickr iPhone 336 ideias Flickr Nova foto Página 8,030 idéias Flickr Pesquisa 0 ideias Food Revistas 0 idéias Jogos 3,147 ideias Mapas globais 1,023 ideias GS Mobile Web 42 idéias Health Pulse 3 ideias Home Page (Android) 1.689 ideias Home Page (iOS) 3.808 ideias Hong Kong Homepage 0 ideias Índia Celebridade 43 ideias Índia Finanças 493 ideias Índia Homepage 1.867 idéias Índia Estilo de vida 173 idéias Índia Filmes 84 idéias Índia Notícias 327 idéias Índia Parceiro Tata 0 idéias Índia Parceiro Portal Tikona 0 idéias Índia com segurança 15 idéias Índia Tela 165 idéias Índia Tempo 30 ideias Índia Yahoo Beleza 0 idéias Índia Yahoo Celebridade 4 idéias Índia Yahoo Finanças 0 ideias Índia Yahoo Movies 16 ideias Índia Yahoo Notícias 0 ideias Índia Yahoo Estilo 14 ideias Indonésia Ideias da celebridade 38 Indonésia Página inicial 1.158 ideias Indonésia Notícias 170 ideias Indonésia com segurança 29 idéias Indonésia Ela 34 ideias Página inicial da Irlanda 90 idéias Jordânia Maktoob Homepage 419 idéias Comentários de mensagens por correio eletrônico 10 ideias Maktoob الطقس مكتوب 5 ideias Maktoob Celebridade 1 ideia Maktoob Entretenimento 10 ideias Maktoob Estilo de vida 0 ideias Maktoob Filmes 2 ideias Maktoob Notícias 182 idéias Maktoob Tela 15 ideias Maktoob Id. de estilo 1 Maktoob ألعاب مكتوب 0 ideias Maktoob شاشة مكتوب 28 ideias Malásia Homepage 17 ideias Malásia Notícias 58 ideias Malásia com segurança 6 ideias Malásia Video 0 ideias Malásia Tempo 1 idéia Merchant Solutions 1 ideia My Yahoo 31,910 ideias Meu Yahoo - backup 1 idéia Meu Yahoo - US 9,176 idéias Meu Yahoo arquivo 314 idéias Novo Correio 10,004 idéias Novo Correio * 3,165 idéias Nova Zelândia Negócios & Finanças 132 idéias Nova Zelândia Página inicial 1.039 idéias Nova Zelândia com segurança 3 idéias Nova Zelândia Tela 0 idéias Notícias do PH ANC 21 ideias Filipinas Celebridade 214 ideias Filipinas Página inicial 8 ideias Filipinas Notícias 123 idéias Filipinas com segurança 12 idéias Filipinas Vídeo 0 idéias Filipinas Tempo 3 idéias Pick N Roll 19 ideias Postmaster 43 ideias Pro Football Pick & # 39; em 103 ideias Varejo Pulse 0 idéias Rivais 11 idéias com segurança 165 idéias Tela para idéias iOS 0 Busca extensões 96 idéias Pesquisar Downloads de produtos 88 idéias Segurança 497 ideias Experiência de login 79 idéias Singapura Entretenimento 20 idéias Cingapura Finanças 230 idéias Cingapura Página inicial 1.049 idéias Cingapura Notícias 212 idéias Cingapura com segurança 11 idéias Cingapura Tela 19 idéias Cingapura Tempo 4 idéias Cingapura Yahoo Beleza 0 idéias Cingapura Yahoo Ideias da celebridade 4 Cingapura Yahoo Finanças 0 idéias Cingapura Yahoo Filmes 0 idéias Cingapura Yahoo Notícias 0 idéias Singapore Yahoo Style 4 ideas Idéias da celebridade da África do Sul Ideia da África do Sul 374 idéia s África do Sul Notícias 23 ideias Esportes Android 1,534 ideias Esportes CA 34 ideias Esportes iOS 1.025 ideias Desporto Redesign 3.189 ideias SportsReel 6 ideias StatTracker Beta 573 ideias Survival Futebol 81 ideias Taiwan Yahoo 名人 娛樂 0 ideias Taiwan Yahoo 運動 0 ideias Tailândia Safely 2 ideias Toolbar Mail App 216 ideas Toolbar Weather App 72 ideias Tourney Pick & # 39; em 41 ideias UK & amp; Irlanda Finanças 1.077 ideias UK & amp; Jogos da Irlanda 19 ideias UK & amp; Irlanda Homepage 442 ideias UK & amp; Irlanda Notícias 0 ideias UK & amp; Ireland News Balde interno 0 ideias UK & amp; Irlanda Notícias Lego 376 ideas UK & amp; Irlanda com segurança 38 ideias UK & amp; Irlanda TV 21 ideias UK & amp; Irlanda Vídeo 187 ideias UK & amp; Irlanda Tempo 99 ideias Reino Unido Respostas 1 ideia UK Daily Fantasy 0 ideias UK Finanças Mobile Android 12 idéias UK Finanças Mobile DF iOS 2 idéias UK Finanças Mobile iOS 308 idéias UK Yahoo Movies 23 ideias US Respostas 8,974 ideias Respostas dos EUA Mobile Web 2,155 ideias US Autos GS 442 ideias US Celebrity GS 661 ideias EUA Comentários 350 ideias US Finance Mobile Android 44 idéias US Finance Mobile iOS 561 idéias US Flickr 249 ideias Grupos dos EUA 4.170 ideias Página inicial dos EUA B1 68 ideias US Homepage B2 33 ideias US Homepage B3 50 ideias US Homepage B4 33 ideias Página inicial dos EUA B5 0 ideias Página inicial dos EUA M 7,021 ideias Página inicial dos EUA YDC 43 ideias US Homes GS 203 ideias US Live Web Insights 24 ideias US Mail 193 ideias US Mail 12,288 ideias EUA Mapas 3,491 ideias US Membership Desktop 8,111 ideias US Membership Mobile 91 ideias US Filmes GS 424 ideias US Music GS 195 ideias US News 6,019 ideias US Search App Android 2 ideias US Search App iOS 12 ideias US Search Chrome Extension 780 ideias US Chrome Chrome Extensão v2 2,197 ideias US Search Desktop 40 ideia s US Search Desktop Bucket A 7 ideias US Search Desktop Bucket B 8 ideias US Pesquisar KG 20 ideias US Pesquisar Listagens locais 20,780 ideias EUA Busca Mobile Web 3 ideias EUA Busca Mozilla 1 ideia EUA Pesquisar estoque Quotes 11 ideias US Pesquisar Tablet Web 1 ideia EU Shine GS 1 idéia US Toolbar 5,548 ideias US Travel GS 207 idéias EUA TV GS 367 ideias US Weather 2,314 idéias US Weather Bucket 0 ideias US Mobile Mobile 13 ideias USA Weather Mobile Android 2 ideias Guia de vídeo Android 150 ideias Guia de vídeo iOS 206 ideias Guia de vídeo Testando 15 ideias Web Hosting 4 idéias Yahoo Acessibilidade 359 idéias Yahoo Autos 71 idéias Yahoo Beleza 100 idéias Ideias Yahoo Celebrity 0 Yahoo Celebrity Canada 0 ideias Yahoo Decor 0 ideias Yahoo Entertainment 356 ideias Yahoo Esports 50 ideias Yahoo Feedback 0 ideias Yahoo Finance Feedback Forum 1 ideia Yahoo Finance IN Mobile Android 0 ideias Yahoo Finance SG Mobile Android 1 ideia Yahoo FinanceReel 4 ideias Yahoo Comida 118 idéias Yahoo Gemini 2 ideias Yahoo Saúde 90 ideias Yahoo ajuda 262 ideias Yaho o Home 217 ideias Yahoo Home * 28 ideias Yahoo Lifestyle 168 ideias Yahoo Yahoo 0 idéias Yahoo Mail 2,219 ideias Yahoo Mail Aplicativo Android 404 ideias Yahoo Mail Basic 635 ideias Yahoo Mail iOS App 49 idéias Yahoo Mail Mobile Web 1 ideia Yahoo Makers 51 ideias Yahoo Messenger 84 idéias Yahoo Mobile Developer Suite 61 idéias Yahoo Mobile para ideias do telefone 15 Yahoo Mobile para idéias do Tablet 0 Yahoo Music 78 idéias Yahoo News Digest Ideias do Android 870 Yahoo News Digest Ideias do iPad 0 Yahoo News Digest iPhone 1,531 idéias Aplicação de Android do Yahoo Newsroom 56 idéias Yahoo Newsroom iOS App 34 ideias Yahoo Parenting 63 ideias Yahoo Politics 118 idéias Yahoo Publishing 13 ideias Yahoo Real Estate 2 ideias Yahoo Tech 459 idéias Yahoo Travel 143 idéias Yahoo TV 102 ideias Yahoo Ver 210 ideias Yahoo Weather Android 2.114 idéias Yahoo Weather iOS 22.741 ideias Yahoo! 7 Food App (iOS) 0 ideias Yahoo! 7 Página inicial Archive 57 ideas Yahoo! 7 Notícias (iOS) 23 ideias Yahoo! 7 Tela 0 ideias Yahoo! 7 TV FANGO App (Android) 1 ideia Yahoo! 7 aplicação TV FANGO (iOS) 1 ideia Yahoo! 7 TV Guide App (Android) 0 ideias Yahoo! 7 Guia de TV Guia (iOS) 1,248 ideias Yahoo! 7 Aplicação TV Plus7 (iOS) 0 ideias Yahoo! Centro de Feedback do Teste de Conceito 174 idéias Yahoo! Idéia de Contributor Network 1 Yahoo! Transliteração 29 ideias YAHOO! 7 Finanças 551 idéias Yahoo! 7 Jogos 9 ideias Yahoo! 7 Safely 19 ideias Yahoo7 Finanças Mobile DF iOS 12 ideias Yahoo7 Finanças Mobile iOS 217 ideias Yahoo7 Homepage 2.545 ideias.
Sua senha foi alterada.
Fizemos alterações para aumentar nossa segurança e restabelecer sua senha.
Acabamos de enviar-lhe um e-mail para. Clique no link para criar uma senha, depois volte aqui e faça o login.
Insider trading, volatilidade do retorno das ações e a opção preço do mercado do conteúdo da informação de insider trading.
Encontramos uma forte evidência de que a venda líquida de insider está positivamente associada à volatilidade futura do retorno das ações, consistente com a oferta de insider aumentando a incerteza externa dos investidores. O efeito positivo da venda líquida de insider é significativamente mais forte quando a volatilidade é medida em torno do anúncio de ganhos. Aparentemente, os preços das opções não refletem totalmente o conteúdo da informação das informações privilegiadas para futuras volatilidades. Mais especificamente, não encontramos nenhuma evidência de que os comerciantes de opções ajustem a volatilidade implícita para o efeito de insider trading em tempo hábil. Consequentemente, a venda líquida de insider é significativamente associada a futuros retornos de opção e retornos neutros do delta.
Escolha uma opção para localizar / acessar este artigo:
Verifique se você tem acesso através de suas credenciais de login ou sua instituição.
Insider trading, volatilidade do retorno das ações e a opção preço do mercado do conteúdo da informação de insider trading.
Encontramos uma forte evidência de que a venda líquida de insider está positivamente associada à volatilidade futura do retorno das ações, consistente com a oferta de insider aumentando a incerteza externa dos investidores. O efeito positivo da venda líquida de insider é significativamente mais forte quando a volatilidade é medida em torno do anúncio de ganhos. Aparentemente, os preços das opções não refletem totalmente o conteúdo da informação das informações privilegiadas para futuras volatilidades. Mais especificamente, não encontramos nenhuma evidência de que os comerciantes de opções ajustem a volatilidade implícita para o efeito de insider trading em tempo hábil. Consequentemente, a venda líquida de insider é significativamente associada a futuros retornos de opção e retornos neutros do delta.
Escolha uma opção para localizar / acessar este artigo:
Verifique se você tem acesso através de suas credenciais de login ou sua instituição.
No comments:
Post a Comment